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    陜西紅星美羚上市審核終止 深交所:管理層居間協調供應商向經銷商借款
    2022-05-16 09:27:48     瀏覽:2661次     【 】    來源:華商網-華商報

      [摘要] 沖刺A股近五年后,昔日新三板上的“國產羊奶第一股”紅星美羚,沒能邁過上市委審核。

      沖刺A股近五年后,昔日新三板上的“國產羊奶第一股”紅星美羚,沒能邁過上市委審核。

      >>沖刺A股近五年 紅星美羚IPO終止

      深交所日前發布“關于終止對陜西紅星美羚乳業股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市審核的決定”,這意味著紅星美羚,將錯失A股“羊奶第一股”。

      紅星美羚1998年10月成立,2015年3月整體變更為股份公司。這一年8月,紅星美羚登陸新三板,并一直掛牌到2018年4月。當年在新三板掛牌時,紅星美羚就曾被稱為“國產羊奶第一股”,籌劃轉板上市后,外界自然關注其能否填補A股空白。

      IPO被否當晚,一封公開信在網上廣泛流傳。在信里,紅星美羚上市艱辛被一一細數:“僅在會審核期間,公司經歷了2次現場檢查、10余次問詢回復、8次財務數據更新、6次收入專項核查、3次IT審計。共計詢證函件1萬多份,訪談1000多人次,形成底稿500多卷,在會審核已經有6個完整的年度財務報告?!?/p>

      回過頭來看,紅星美羚IPO過程頗為漫長。如果從2017年9月接受上市輔導算起,紅星美羚沖刺A股已過去近5年,并曾在2020年9月、2021年8月兩度中止審查。在這期間,深交所創業板也由以前的核準制變成了注冊制。而經過漫長等待后的紅星美羚,最終在2022年5月6日未能通過上市委審核。

      截至目前,紅星美羚是注冊制落地后陜西第一家IPO被否企業。

      >>董事長王寶印稱“不再考慮上市,會繼續申訴”

      紅星美羚為何倒在臨門一腳?

      在終止審核的公告里,深交所上市委重點提及兩方面:一是紅星美羚管理層居間協調供應商向經銷商借款;二是主要經銷商客戶發生重大變化。

      上市委稱,經現場檢查發現,2018年12月紅星美羚管理層協調供應商將1400萬元轉借經銷商,并使用財務人員個人賬戶作為中轉,經銷商將該借款用于采購紅星美羚產品。紅星美羚未能對該事項進行充分準確披露并說明其合理性,相關內部控制制度未得到有效執行,不符合《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》相關規定,因此決定終止審核。

      華商報記者5月11日致電紅星美羚,詢問IPO終止后相關計劃。工作人員表示,“后續事項暫時還沒有出來,如有新的進展,公司會統一對外回復?!?/p>

      5月13日,紅星美羚董事長王寶印就“紅星美羚IPO被否情況股東說明會”進行了線上直播。說明會上,王寶印表示:“已經不再考慮上市,會繼續申訴?!?/p>

      有業內人士表示,紅星美羚籌備IPO用了比較長時間,付出了不菲成本,此次上市被否可能打亂了公司原本發展計劃甚至在一定程度上影響管理的穩定性。

      >>IPO被否數量創4年新高 3家涉農企業沒過關

      華商報記者注意到,注冊制2019、2020年相繼落地滬、深交易所,A股發行規模不斷擴大。

      不過,時間進入2022年,IPO成功數量及市場募資卻出現波動。據Wind數據顯示,截至5月11日,今年新增上市公司126家,同比減少30.77%;合計募集資金2653.333億元,同比增長99.88%。與此同時,今年以來IPO被否和主動撤單分別有13家和64家。

      僅就IPO被否數量看,包括紅星美羚在內,今年的13家創下注冊制實施以來同期新高。2019、2020、2021年同期,A股IPO被否家數分別是4家、1家和9家。

      華商報記者梳理被否原因發現,在發審委和交易所上市委關注的問題中,提及企業內控問題比較集中,有6家都提到了這方面問題。此外,信息披露、關聯交易、同業競爭、持續盈利能力及是否符合板塊定位等,也是IPO審核中的重點關注對象。

      從主營業務來看,這些IPO失敗企業并沒有什么交集。但這其中,紅星美羚、亞洲漁港、北農大等三家皆為涉農公司,嚴格說都來自“農林牧副漁”領域。

      有人感慨,或許是某田的王八、某島的扇貝給市場和監管留下了太過深刻的印象,所以涉及農牧漁等行業的企業上市并不容易,投行對這類IPO往往也敬而遠之。

      對此,萬聯證券西安營業部投顧屈放認為,涉農企業不易上市或與三方面原因有關:一是過往曝出的瘦肉精、三聚氰胺等牽扯社會道德層面事件,讓相關行業受到質疑;二是涉農企業持續盈利問題,因為農牧漁等行業特殊性,容易受到自然災害等不可控因素影響;二是國內許多涉農企業采取的公司+農戶模式,增加了交易結算及準確統計難度。

      當然,企業上市屬于系統工程,成敗最關鍵一點還取決于自身。

      陜西羊奶產量全國第一

      卻無領頭品牌

      盡管A股“羊奶第一股”暫未兌現,但不可否認的是,國內羊奶消費正快速增長,并吸引境內外資方紛紛入局。陜西羊奶產業作為國內的佼佼者,仍寄托了國產市場崛起的希望。

      陜西羊奶產量占了全國一半多

      5月5日,正大集團從新西蘭引進的2500只莎能奶山羊種羊,越洋飛行數千公里到達寶雞千陽,進一步夯實當地作為全球最大莎能奶山羊種群地的供應產能。

      這是陜西奶羊資源富集的縮影。關中等地現已形成奶山羊養殖集群:富平奶山羊總量達80萬只,隴縣奶山羊存欄51.2萬只,千陽存欄18.2萬只,乾縣存欄13.2萬只。

      閻良、涇陽等地奶山羊產業也發展得如火如荼,奶山羊經濟已成為陜西縣域經濟的增長引擎。

      市場上每賣出10罐羊奶粉,就有8罐來自陜西,這樣的說法并不夸張。據陜西農業農村廳數據,截至2020年底,陜西奶山羊存欄共計248.6萬只,羊奶產量64.8萬噸。存欄量、產量分別占全國的45%和55%。此外,陜西羊奶制品市場份額占據了全國的85%。

      得奶源者得天下。擁有優質羊奶奶源的陜西,已成為行業玩家關注對象。

      今年1月,飛鶴旗下的原生態牧業完成收購陜西的奶山羊養殖設施、羊奶生產線及若干養殖場土地使用權。去年7月,陜西小羊妙可乳業有限公司股東變更為“黑龍江飛鶴乳業有限公司”。由此不到半年,飛鶴在陜西已兩次出手布局羊奶產業。

      加碼陜西的還有“越洋運羊”的正大集團。2020年,正大集團在千陽投建了大型奶山羊產業鏈項目,總投資達11億元,計劃整合全球資源打造國內單體存欄最多的奶山羊基地。

      陜西乳制品協會副秘書長王偉民在接受華商報記者采訪時介紹,近年入陜考察的乳業資本,越來越傾向于收購成熟乳粉廠,本地一些實力較強的廠商也加緊整合資源,羊奶市場的集中度持續提高。

      資本方加緊布局羊奶粉

      消費者接受度提高

      近兩年羊奶賽道逐漸火熱,并吸引了諸多外資巨頭。

      繼美贊臣通過收購美可高特加入羊奶粉大軍后,今年3月,達能以2.87億元入主歐比佳,此次收購或為了歐比佳的嬰幼兒和兒童羊奶粉配方產品及其注冊配方。

      為什么外資企業爭相入局國內羊奶粉賽道呢?

      原因其一是新一輪市場整合機會。若對比2020年底和2022年3月嬰幼兒配方奶粉產品配方注冊情況,羊奶粉產品注冊配方占比明顯下降。

      2021年11月,市場監管總局發布的《關于進一步規范嬰幼兒配方乳粉產品標簽標識的公告》闡明,名稱中標有羊奶粉的配方奶粉,蛋白來源有且僅能有羊乳,而其他混合了其他蛋白來源的奶粉不能被稱作“羊奶粉”。此外,明年2月嬰幼兒配方食品系列新國標即將實施。

      當前各大羊奶企業基本都選擇將嬰配粉從混合的“半羊”,轉向“全羊”。華商報記者了解到,陜西省內不少羊奶生產企業正加緊準備材料或升級配方,以滿足新標準要求。

      其二是消費者接受度提高的影響。行業數據顯示,國內羊奶市場自2014年起以25%-30%的增量逐年遞增,市場銷售額也從2014年的35億,提高到2020年百億規模。

      “很多乳業巨頭都在布局牛羊并舉,這與酒業的濃醬并舉是一樣的道理?!敝袊称樊a業分析師朱丹蓬表示,隨著消費者對羊奶營養價值認可及消費結構、消費意識、消費觀念轉變,我國羊奶消費已從引導期走向成熟期。

      近期天貓舉行的健康節、親子節等,伊利、佳貝艾特、完達山等企業紛紛對旗下羊乳產品進行促銷。

      在市面上一些孕嬰門店,華商報記者看到上架的羊奶粉品牌多了起來,少則擺放一兩個品牌,多則四五個品牌供消費者選擇。

      錯失“羊奶第一股”?

      陜企更需做好兩件事

      對包括奶粉在內的所有食品而言,“新鮮”是衡量品質好壞的重要指標之一。

      與進口羊奶粉相比,基于奶源的全產業鏈模式和生產工藝的“新鮮”,成為國產羊奶崛起的核心優勢。而作為國內首要奶源地,陜西羊奶產業正迎來更多機會。

      然而在陜西羊奶優勢產業鏈下,過往遺憾是:養殖和加工企業眾多,“領頭羊”品牌不足。

      某業內人士感慨,早年把羊奶粉推出去的并不是陜西人,而是湖南等地“南方人”。陜西有超過30家乳品企業涉足羊奶粉業務,但在品牌影響力上表現一般,缺少自己的“蒙?!薄耙晾?,甚至陜西的“佳貝艾特”。

      王偉民認為,陜西羊奶頭部品牌不足由歷史原因形成。早年不少本地企業專司加工,忽視了打造自身品牌機會,雖然具備奶源和加工優勢,但與市場銷售脫節。

      一位業內人士稱,銷售渠道建設不足,是陜西羊奶產業另一“痛點”。尤其是近兩年疫情反復增加了實體經營難度,一些銷售羊奶粉的線下門店閉店、轉行,還有物流受限等,都讓廠商遭遇了不小的業績壓力。

      不過,王偉民介紹,面對新一輪羊奶市場機遇,陜西企業品牌意識正逐漸提高,銷售上也開始打破傳統,嘗試拓展社區采購、電商銷售等新模式。

      當然毋庸置疑的是,在資本整合大潮之下,陜西羊奶企業需要形成更多合力,進而在鄉村振興戰略中發揮更為重要作用,這可能要比“羊奶第一股”的成敗與否更為現實。


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